“四季度盈利目标必须实现。”
这个蔚来KPI，又一次被重申，而倒计时也仅剩下70余天。
近日，蔚来创始人李斌在最新的中高层会议上再度放出狠话：四季度盈利“不是为了做给别人看，而是我们整个公司实现长期可持续发展的基石”。同时，他将这一目标拆解为三项具体行动：做好重点车型营销、供应链保供与降本、按时交付高质量软件版本。“是靠多卖车实现盈利，而不是仅靠砍费用去实现盈利，不能竭泽而渔。”
此前，李斌也给出了，蔚来汽车实现四季度盈利的最低标准，每月销售5万辆，并且汽车毛利率达到17%-18%，销售管理费用控制在10%左右，研发费用控制在6%-7%左右。
事实上，作为新势力初代顶流，蔚来是早期最被看好“盈利”的那个。
2016年，“新势力”横空出世，被资本热捧，蔚来成为最亮的那颗“星”，在销量上一直都是领头羊，还一度登顶国内市值最高车企，在全球仅次于特斯拉、丰田、大众，成为世界第四大车企。
然而，过去几年，蔚来的销量表现并不出色，远远落后于同期起步的小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车等，成为了主流品牌中“吊车尾”的那一个。不仅如此，其还经常被贴上“亏损”和“烧钱”的标签。财报显示，蔚来2024年净亏损超224亿元，同比扩大8.1%，创下历史新高，累计亏损超过千亿元。
对于蔚来的“掉队”，从其发展轨迹中便可窥见缘由：从入场一开始，蔚来的BGM就是“豪华”与高售价，主攻30万以上的豪华车市场；同时，坚持不降价原则。在价格战越演越烈的当下，显然越发边缘。
好在，嗅到危机的蔚来调转船头，开启了第二增长曲线。
先前的低谷期，也成为了最好的练兵期。今年9月，蔚来交付新车3.47万台，同比增长64%，再创历史新高。今年前三季度， 蔚来的累计交付量达到 20.12万辆，相较去年前三季度增长34.8%。
而与全新ES8，成为了此轮翻盘的最大功臣。据扉旅汽车查阅数据显示，乐道L90上市两个月交付21626台，创纯电大型SUV最快交付纪录，销量登顶纯电大型SUV榜首，以黑马之姿帮助蔚来实现了从高端向主流市场的突围。与此同时，由于进店客流激增，L60的热度也有被一同带火的趋势。而全新ES8上市前小订就已超过10万单，开放锁单后订单量迅速突破4万台，市场表现超过预期。
正所谓，没有卖不出去的车，只有降不下去的价。从乐道L90首次公布的30万以下预售价，到Baas方案下不足18万的起售价与新ES8仅30万出头的起售价，在以往难以想象的价格下，产品的市场竞争力明显增强。
在不断出爆款的加持下，盈利二字也被蔚来提上日程。
事实上，早在2023年，李斌就表示蔚来将年内第四季度实现盈利，随后再推迟到2024年、2026年。而最新的版本是25年第四季度。只是这一次，能否如愿落地呢？答案，或许有戏，但压力不小。
按照规划，今年第四季度，蔚来三大品牌累计交付目标为15万辆，单月交付量为5万辆。“四季度每台车都很重要，每一款车都应该在四季度抢收。因为明年一季度购置税调整，今年年底肯定是需求的高点，明年一季度整个行业都会面临需求下滑。所以今年如果能够抢收，我们的经营压力就小一些。”李斌坦言。
另一方面，蔚来的费率也在不断降低。自2024年起，蔚来在内部全面推进“基本经营单元”（CBU）改革，将公司划分为近百个独立核算的业务单元。结合蔚来披露的财报，2025年一季度调整后经营亏损为59.47亿元，二季度为40.4亿元，同比收窄14%，环比收窄32.1%。
不过，尽管蔚来正以史上最快的速度接近盈利目标，但其背后的隐忧也不容小觑。
先看销量，蔚来9月份的销量虽然冲破3.4万辆，但离5万辆还有很明显的差距。而产能问题也是高悬在蔚来头顶的利剑，原定今年推出的L80已经推迟至明年。在有限的精力下，如何保证各条产品线的产能供给，对于蔚来仍旧是一个考验。
同时，根据蔚来此前披露的最新财报，今年第二季度，公司的营收达到190.09亿元，同比增长9%，环比增长57.9%。其中，汽车销售额为161.36亿元，同比增长2.9%，环比增长62.3%。得益于销售规模的增长和公司全面实施的降本增效措施，蔚来第二季度的净亏损同比减少1%、环比减少26%，但49.95亿元的净亏损规模仍显沉重。
此外，值得一提的事，随着新能源市场竞争加剧，蔚来的对手也在变强，如何守住和扩张更大的市场份额，战火将更为残酷。
一切，皆在终局见分晓。这场盈利之战，对蔚来而言，其意义远不止于一份财报上的黑色数字。一旦成功盈利，不仅向市场证明了其商业模式的可持续性，也彻底扭转了“担心倒闭”而犹豫的潜在客户想法，蔚来的发展也将进入新的逻辑轨迹。